2023年，多国政府采取大规模“救市”刺激措施，全球经济显现出某些特定的程度的复苏表现。同时，世界主要经济体中美双方因通胀承压方向不同导致调控政策分化，货币政策松紧程度的差异、稳增长政策的不断加码以及潜在经济衰退风险等因素也对大宗商品市场形成剧烈扰动。公司主营的尿素、液氨、甲醇等产品国际价格大大下滑，国家加大粮食安全关注度，限制化肥出口，安全环保要求趋严，加之原料价格及供需错位等多重因素共同影响公司所在的化工化肥行业，报告期内国内化工化肥市场整体呈现震荡下行趋势。
（1）当前化肥行业仍处于产品转型升级、差异化竞争的发展阶段；与去年相比，行业发展没发生显著变化。该发展阶段的特点仍然是：一是绿色低碳环保的产品特点成为市场普遍认同；二是已经实现资源端化布局的公司的产业链优势将进一步凸显；三是市场细分逐渐强化，产品差异化竞争以细分的市场为基础，越来越精准地向满足特定人群的特定用肥需求的方向发展。
（2）当前非化肥化工品行业正处于产品转型升级、初级化工向精深精细化工转变的发展阶段；与去年相比，行业发展没发生显著变化。该发展阶段的特点仍然是：精深精细化程度逐步的提升，用于终端消费的高级化工制品对前端半成品质量发展要求越来越严格，促使前端半成品生产企业积极转变发展方式与经济转型、主动改进生产的基本工艺、降低生产所带来的成本、提升产品质量。
从周期性特点来看，化肥行业正处于走弱阶段。化肥价格趋势与大宗农产品走势大体趋同；尿素价格经过2023年上半年快速下跌后于下半年逐渐企稳，价格重心处于历史中位，但整体走势偏弱。
公司主要化工产品甲醇全年价格趋势呈现V字形，但总体景气度不高，国内厂商基本处于盈亏平衡点；与甲醇相比，硝酸及液体硝铵景气度较高，存在较为稳定的利润空间。
多年来，公司在品牌建设过程中，致力于打造西南乃至全国知名品牌。公司已通过最近一次“泸天化”“工农牌尿素”及增值尿素“环保生态产品认证”，产品品牌在西南地区乃至全国都有较高的美誉度。母公司化工产品在西南地区传统优势市场，保持比较高市场占有率与产品影响力，合成氨、硝铵、硝酸等产品对周边区域市场具有价格风向标作用；化工客户以大型贸易商、最终用户相结合，销售物流半径规划优良。
全资子公司和宁化学以煤为原料生产尿素、硝酸铵溶液、甲醇，现已形成年产44万吨合成氨、70万吨尿素、30万吨甲醇等产品的生产能力，在工艺能力和装置能力都处在行业较前位置。和宁化学“洁美”牌尿素在西北化肥行业具有举足轻重的地位，产品质量放心可靠，深受客户信赖，不仅牢牢占据了西北市场，而且已远销华北、西南、华中等地，特别是在宁夏回族自治区占据首要位置，被评选为宁夏回族自治区60家有突出贡献的公司、宁东基地“推动高水平质量的发展领军企业”，成为公司在祖国西北、黄河岸边的一抹亮彩。
全资子公司九禾股份主体业务范围包括化学品销售、化肥营销、农化服务，有机肥和复合肥测土配肥定制生产、研发，多元化产品贸易。2023年，九禾股份努力向“中国现代农业增值服务商”的新农化之路迈进，加速打造泸天化纳溪农业现代种植园、建设宁夏30万吨/年高效复合肥项目，有效助力上市公司巩固和强化化肥行业地位。
公司的主体业务是合成氨、尿素、复合肥、甲醇、硝酸、硝酸铵溶液等化学原料及化学制品制造和销售。
合成氨：合成氨指由氮和氢在高温度高压力和催化剂存在下直接合成的氨，主要初始原料可分为固体原料、液体原料和气体原料，如煤（或焦炭）、石脑油、重质油、天然气等。合成氨工业是基础化学工业的重要组成部分，有十分广泛的用途，在工业应用中，大多数都用在生产硝酸、尿素、己内酰胺以及其他化学制品，还可用作医药和农药的原料；在国防工业中，可用来制造火箭、导弹的推进剂；作为有机化工产品的氨化原料，还可用作冷冻剂。
尿素：农业用尿素是一种中性肥料，适用于各种土壤和植物。它易保存，使用起来更便捷，对土壤的破坏作用小，是使用量较大的一种化学氮肥，也是含氮量最高的氮肥，可达到促进作物增产的作用。工业用尿素大多数都用在高聚物合成材料，以及作为添加剂、软化剂用于药品和试剂的生产。
复合肥：指含有氮磷钾中两种或两种以上营养元素的化肥。复合肥主要用途为农业直接用，具有养分含量高、副成分少且物理性状好等优点，对于平衡施肥，提高肥料利用率，促进作物的高产稳产有着十分重要的作用。
甲醇：甲醇是一种重要的有机化工原料，应用广泛，可拿来生产烯烃、甲醛、二甲醚、醋酸、甲基叔丁基醚（MTBE）、二甲基甲酰胺（DMF）、甲胺、氯甲烷、对苯二甲酸二甲脂、甲基丙烯酸甲脂、合成橡胶等一系列有机化工产品。甲醇不但是重要的化工原料，而且是优良的能源和车用燃料，能加入汽油掺烧或代替汽油作为动力燃料。近年来甲醇制烯烃技术加快速度进行发展，甲醇制烯烃也成为甲醇重要的新兴下游产品；甲醇也是生产敌百虫、甲基对硫磷、多菌灵等农药的原料；甲醇经生物发酵可生产甲醇蛋白，用作饲料添加剂。
硝酸：是一种重要的化工原料，具有强氧化性、腐蚀性，其水溶液俗称硝镪水或氨氮水，在工业上可用于制化肥、农药、炸药、染料等。硝酸下游主要生产硝基甲苯、硝化棉、苯胺、硝酸锶、颜料、铅酸电池、用作化学试剂、金属处理等。
硝酸铵溶液：硝酸铵溶液是一种基础性原材料，大多数都用在炸药和硝基复合肥的生产。目前我国民爆行业对硝酸铵的需求约占硝酸铵市场需求的60%—70%；硝基复合肥及其他医药、硝酸盐加工需求约占硝酸铵需求的30%—40%。
公司拥有独立完整的采购、生产及营销系统。报告期内，公司坚持“以市场为导向、以客户为中心”的市场营销管理原则，过程管理，用户至上，旨在为客户提供最优质的服务。公司成立完善的销售、物流发运体系和流程，制定有效的售后服务准则，规范的售后服务管理，在售前、售中、售后为客户提供贴心服务。另外企业具有国家级技术中心、博士后科研工作站、陈杰技能大师工作室、胡桂萍大师工作室，同时与国内多所科研院所和高等院校签订了研发创新战略合作协议，通过提供多样化、异质性的信息资源，打通技术从创新、育成、孵化和产业化的通道，促进公司与高等院校和科研机构之间的知识共享和技术转移，提高创造新兴事物的能力和竞争力。
公司以“全程阳光采购、构建合作伙伴关系”的供应链理念为指导，建立并完善了采购管理、招标管理和供方准入制度，各主体生产企业各自设有采购职能部门，负责大宗原辅材料、燃料的采购决策，执行采购计划，市场行情的收集、分析、预测、判断等工作。和宁化学以煤为原料生产尿素、甲醇、合成氨等产品，原料的采购通过公司的官方网站公开发布询价信息，采用密封报价的方式来进行市场化采购，采购价格为市场行情报价；九禾股份生产复合肥所需要氯化铵、磷肥、钾肥等原料市场化采购，通过长城E采电子商务平台公开向国内大型生产企业或贸易公司进行询价、比价，择优批量采购。
公司的采购模式呈现如下特点：一是集中采购、统一调配；二是淡季低价大规模储备，错季采购；三是采取在有效的物流半径内建立战略合作供应商采购单质氮肥；四是与煤炭供应商签署一定规模的长期供货合同；五是对原材料实行集中的大批量采购等。
公司坚持“清洁发展、绿色化工”的安全环保理念，坚持技术创新、系统优化、降本增效、节能降耗、精细化管理的生产理念，提高资源综合利用能力，打造差异化联产运营模式。公司以中间产品液氨为原料支撑并拓展硝基类含硝酸、硝铵、四氧化二氮及复合肥等产品生产，以尿素产品支撑新型尿素及柴油车尾气处理液产品生产。
公司完善了《品质控制管理制度》等多项管理制度和作业标准，实施质量过程控制和管理端口前移，开展不合格品、非等级品预防管理；依照产品生产的全部过程和近年影响产品质量的关键环节，确定质量关键管理点，制定生产的全部过程关键质量点管理制度、操作程序、管控措施、考核目标，降低非等级品量和不合格品量，严把产品质量关，确保提供高品质的产品。2023年，公司各种类型的产品出厂产品质量合格率100%、省级监督工厂抽查合格率100%。
公司秉承服务中国农业、帮助广大农民“科学用肥，丰产增收”理念，坚持以客户为中心，以高质量产品、优良服务体系为依托，着力提升技术营销、服务营销、产品营销、数字营销的能力。营销架构上建设了总部统管销售分公司、销售分公司再细化到销售大区、片区的销售网络，构筑了化肥直接到乡镇，化学品直接到终端用户的产品分销体系。公司充分的利用各种线上资源，与业内主流线上媒体合作，采用联合直播、线上农民会、线上施肥方案和病虫害防治直播讲解等方式，“服务营销+品牌营销+技术营销+数字营销”四剑齐发，将服务传递给农户、种植户和各级合作伙伴。2023年“九禾订货”APP在全国1637名客户中正式上线运行，通过持续推进移动订货APP项目、“纷享逍客”系统、二维码溯源系统建设及生产装置自动化项目不断的提高公司信息化水平，数字赋能逐步提升产品营销竞争力。
决定公司业绩的主要变量是成本、产量、销量、销售价格和安全生产状况。生产装置的工艺技术状况和生产管理上的水准决定公司产品的直接成本和产品产量；企业内部的节能节耗、费用控制决定管理成本；宏观经济景气程度、市场销售经营渠道的拓展及行情把握的精准决定产品的销量；上游能源价格，特别是煤的价格决定尿素、甲醇等产品的销售价格；安全生产事故的发生率、规模、损害程度决定安全生产状况。
公司管理层依靠员工激励、严把产品质量关、精准把握上下游两端市场趋势，对冲价格风险、提高制度执行力等方式驱动成本下降、产量和销量提升、销售价格稳定、安全生产状况优质，间接驱动公司业绩。
公司是中国第一家全套引进先进的技术以天然气为原料生产合成氨和尿素的化工企业，并不断进行增产节能技术改造，为全国合成氨、尿素装置输送了大量人才、技术，被誉为“中国现代尿素工业摇篮”。第一家国外成套引进以天然气为原料的化肥生产装置、第一家建成技术先进的中国最大的甲醇生产装置、第一家获得全国石化行业能源管理体系认证证书的企业、世界首套技术先进的大型二甲醚生产装置。
核心品牌“工农”牌尿素被评为“中国名牌产品”“中国驰名商标”，获“优秀品牌奖”，公司获“四川省放心产品示范单位”，在全国31个省、自治区、直辖市拥有良好的口碑和市场基础。公司常年为“中国氮肥协会”理事单位，“中国农业生产资料流通协会”常务理事单位，“中国磷复肥工业协会”理事单位，“中国东盟农资商会”副会长单位，“农资导报”理事单位，多次组织化肥行业交流。悠久的品牌历史奠定了公司在行业的主导地位。
公司在着力巩固、提升生产、营销、运输一体化产业链同时，瞄准市场变化趋势，优化生产要素，打造智慧营销，发挥交通优势，获得了良好效果。
生产方面，公司充分的发挥“氨（合成氨）、酸（硝酸）、醇（甲醇）、肥（尿素、新型高效复合肥）、氢（氢气）”五大要素，优化排产，并充分的发挥天然气化工、周边化工企业原辅料及产品深加工等方面深度耦合，在有效实现节能减排的同时，最大限度发挥原材料和能源利用效率，全方面提升综合效益。
营销方面，公司持续开展“三会一田”智慧营销服务，旗下全资子公司九禾设立十部一院，三大基地、四个战区、十三个营销纵队，建立密集型的营销网络，销售及售后服务网点遍布全国主要用肥地区；同时，重点打造“新农化科研开发平台”“特肥业务平台”“农业技术服务平台”“新农化业务+电子商务平台”和“农业种植示范平台”五大平台，整合现有肥料的科研开发、生产以及销售服务，以现代农业服务为基础，以土壤和农作物检验测试、“化工+生化”先进新技术为手段，推动公司由肥料生产销售向研产销+技术服务+种养结合的循环发展综合农化服务。
运输方面，公司所在地泸州地理位置优越，毗邻长江且拥有货运铁路和发达的公路运输体系，具有利用长江黄金水道开展江海联运、铁水联运等多式联运的交通优势，可大大降低运输成本。
公司在强化人才队伍建设的同时，积极与国内外科研院所合作，开展产学研平台建设和科研开发，建立了“泸天化绿色低碳技术研发中心”，并邀请科研院所的专家、教授、博士等科学技术人才，担任公司外聘专家，着力打造“战略定位、项目布局、科研支撑、持续发展”的“高端全产业链绿色循环化工企业”，并持续推进公司创新研究工作。报告期，公司共开展科学技术创新项目74项，2023年度获专利受理24项（其中发明专利8项）、授权16项（其中发明专利7项），企业具有有效专利64项（包括子公司），参与编写的“甲醇、乙二醇和二甲醚单位产品能源消耗限额”“化肥行业单位产品能源消耗限额”等2项国家标准已发布。
公司坚持以“产品多元化、风险分散化、效益最大化”为原则，在“十四五”期间围绕“新农化、新材料、新能源”三新产业300832）发展的策略，做优基础化学品产业，做强做大新型高效肥料产业，在天然气化工、精细化学品和化工新材料等战略性新兴起的产业寻求新突破，培育发展新能源等前沿性新技术产业，将公司发展成为集生产、销售、科研、设计、服务等多元化发展于一体的享誉西南地区乃至全国的大型综合性化工企业。具体将从以下两个方面发展：一是逐步减少单质肥占比，全力发展新型尿素、新型高效复合肥，拓展油脂化学品、专用化学品、特种化学品领域，突破二氧化碳资源化利用以及以“绿电”“绿氢”“绿氨”为主的新能源等产业的行业瓶颈，促进公司资产质量提升、结构调整、转变发展方式与经济转型和绿色高水平质量的发展，打造“战略定位、项目布局、科研支撑、持续发展”的“高端全产业链绿色循环化工企业”。二是着力发展现代服务业，瞄准“工业服务稳人员、农业服务树品牌、商业贸易扩规模、金融服务增效益”目标，实现从“传统化工产品生产”向“制造+服务”相结合模式转变，从“单一基础化学品制造”企业向“高端制造+现代服务”型企业转变。
2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是实施“十四五”规划的攻坚之年，是完成公司“1353”发展举措的开局之年。公司将以习新时代中国特色社会主义思想为指引，深入学习贯彻党的二十大精神，认真落实中央及省市经济工作会议精神和市委、市政府、市国资委决策部署，坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”工作总基调，主动适应新发展阶段，全面贯彻新发展理念，有效融入新发展格局。围绕“1353”发展举措，夯基固本，锚定产业高质量发展“三新”战略目标，坚持以项目建设为支撑，以提质增效为目标，以园区发展为载体，以改革创新为手段，一直在优化产业体系，提升公司核心竞争力，推动公司发展再上新台阶。
一是认真贯彻落实习关于安全生产系列重要指示精神，开展安全生产治本攻坚三年行动，努力从根本上消除事故隐患。二是探索建设有公司特色的安全生产管理体系，持续开展安全培训空间建设运营标准规范体系建设和安全标准化班组提升。三是优化和提升安全生产清单信息化建设，夯实安全管理基础。四是推进危险化学品安全风险管控数字化转型，切实提升公司安全生产标准化运行质效。五是开展重污染天气绩效评级申报和年度环境信用评估工作。六是强化大修、抢修、日常检维修作业安全环保管控。
一是抓好节能降耗。持续推进节能减碳工作，最大化地优化资源利用，降低装置能耗，快速推进甲醇与氨的产能协调改进。二是抓好生产稳定运行。严格落实《高质量长周期运行方案》各项举措，确保装置长周期运行目标的顺利实现。三是抓好天然气、煤炭、供电等生产要素的综合协调配置。做好与中石油、供电公司等要素保障单位的协调，积极争取量的保证和价的优惠，力争实现“价价联动”合作机制。四是抓好产品质量管理。落实尿素产品质量稳定措施，做好新造粒塔的投运协调工作。五是抓好设备更新管理。对装置综合性评估，编制未来3～5年设备更新计划，对影响装置长周期运行的设备逐步更新换代，确保装置本质化安全。六是抓好装置大修组织和实施，重点做好检维修费用专项管控。七是夯实“双基”，强根固本。在硝区试点推行“双基”管理提升行动，力争打造“标杆示范区”，最终以点带面，起到学有标杆、行有示范、赶有目标的作用。
一是尿素产品和基础化工产品方面，紧盯市场天然气供应动态、竞品开工动态等信息，深挖中短距离目标市场销售经营渠道，力争将资源布局的区域优势发挥到极致。利用智能发运物流追溯系统，严控销售渠道管理。抓住造粒塔升级改造契机，打造精品中颗粒工农尿素，实现内在品质、外在包装提升，扭转尿素商品市场口碑，扩宽农业尿素市场覆盖面。根据技术中心研发进度，对新型尿素销售重新布局，预热宣传新产品，促进新型尿素销量增长。二是复合肥产品方面，依托纳溪、江津、南宁、宁夏四大生产基地区位优势，打造“拳头”产品，优化物流辐射区域，做到工厂周边的川渝、两广市场高份额，华东、西北市场保销量。同时不断探索用户、作物、土壤需求，提升农化服务水平，通过夯实“三会一田”为主的营销助农活动，打造一批核心客户、战略客户，不断促进“千吨级”“万吨级”客户的涌现，提升泸天化九禾在全国范围内的品牌影响力和知名度。三是贸易业务方面，综合国际国内经济发展形势，为保障公司资金安全和经营目标的完成，主要从煤炭、白酒、石化制品等方面拓展业务。
一是抓机制体系及研发平台建设。以建设科研中试基地为重点，打造集小试、中试为一体，以科研成果产业化为目标的研发创新体系；以泸天化绿色低碳研发中心产学研平台为载体，联合高校和科研院所，丰富科研资源和科研开发课题库，加大研发投入，产出高质量成果；以建设高素质创新团队为目标，加大研发创新人才引进、发掘和培养，通过公司重大课题研究和重点项目建设培养锻炼一批年轻骨干，加速人才成长。二是抓科研开发工作。推进新型复肥、油脂化学品、化工新材料等领域的创新核心技术攻关，力争完成20项科学技术创新项目立项、10项科学技术创新结题成果、8项专利申请；待化工园区认定成功后，推动科研中试基地建设工作，并将长碳链烯基高性能精细化学品技术中试项目作为中试基地的首个项目，推动油脂化工、新材料等领域科研成果产业化；围绕现有产业升级，持续加强新产品新技术新工艺开发应用力度，加快工厂向智能化、绿色化升级，推进电子材料化学品等新产品生产开发，提升装置竞争力；围绕产品质量提升，加快高磷产品、全水溶肥等新产品的研发试制和投产。三是抓产业规划工作。围绕转型发展目标，持续开展天然气化工、油脂精细化工、新材料、新能源等产业的跟踪和研究，重点做好油脂精细化工产业中长期项目规划和研究。
一是着力推动转型发展，推进规划重点项目。重点抓好10万吨/年绿色精细化学品项目和50万吨/年新型高效肥料项目建设，保证项目按照计划推进，争取早日具备开工条件；在做好宁夏30万吨/年高效复合肥项目一期竣工收尾工作的基础上，高标准、高质量建设好二期项目。二是着力深化提质增效，推进技改技革项目。打造东区“智能工厂、绿色工厂”，重点推进绿源甲醇的系统性改造和合成氨节能减碳改造论证、尿素造粒环保升级改造、尿素智能发运系统、尿素高压设备更新等项目落地实施，紧盯储氨系统安全升级改造和运维中心项目的投运。三是继续抓好项目建设、工程服务采购的合规性管理。四是做好项目的竣工验收、后评价，重视项目管理经验总结，提高项目管理水平。
一是公司内控体系建设要上新台阶。要针对亮点不突出、针对性不强，以及对子公司、托管企业监督管控力度不够等问题，系统性地制定内控体系持续优化计划，构建内控监督长效管控机制。二是推进合规管理工作不断取得新成效。推进企业目标管理、全面预算管理、项目管理、科研开发等专业管理与合规管理体系的融合和优化，坚持以专项督导和审计为抓手，以结果为导向，兼顾风险防控和效率提升，促进风险管控取得实效。三是全面梳理并优化公司全员绩效考核体系，持续深化“三项制度”改革，制订《中长期激励管理办法》，积极探索中长期激励机制。四是强化目标完成情况过程监督。对照年度目标任务，加大对月度、年度重点指标，和重点工作单项行动计划完成情况的过程跟踪。五是推进财务信息化建设，通过全公司范围的信息化建设，实现数据共享、业财融合。六是加强与金融机构的沟通交流，一直在优化融资模式。根据项目规模、资金需求情况，通过直接与间接等方式来进行项目融资。
1.成本上涨风险。企业主要生产原料是天然气和煤炭，随着国内外宏观经济发展形势的变化和国家有关政策的调整，一旦天然气和煤炭供应紧张，将面临原料成本大幅度上升的风险。
2.能源供应风险。外部电力供应不可控因素增加，线路断电、晃电事件时有发生，电力稳定供应存在比较大风险。
3.价格波动风险。化工行业是传统产业和周期性行业，受市场行情、国际原油价格的波动、产能扩容等因素影响较大，且随着十四五规划农业配套政策的实施和相关智慧农业技术的发展，公司产品价格波动风险比较大。
4.安全环保风险。在国家“双碳”“双控”的背景下，国家对于安全环保的要求慢慢的升高，智能化、绿色化技术层出不穷，环保监督及巡视常态化，执法检查越来越严，入行门槛越来越低，公司所处行业为化学原料和化学制品制造业，面临较大的安全环保风险。
1.抓好生产稳定运行，严格长周期流程管理，确保装置“安稳长满优”运行；抓好资源利用与节能降耗，做好资源的统筹组织和优化调配，加强节能降耗技术改造，控制生产所带来的成本；抓好重点装备更新，以存量老旧装置专项更新改造为突破口，制定重点装备更新计划并实施，确保装置本质安全。
2.针对公司现在存在基本的产品尿素价格易跌难涨的特点，公司拟积极尝试期货市场套期保值方式，寻求对冲基本的产品价格下降风险带来的对利润的严重负面影响，同时提高原料综合利用率，严格产销两个方面的成本控制和价格调节，保证产销稳定，突出综合效益，摆脱“靠天吃饭”的困境，确保不出现经营业绩大起大落的情况。
3.聚焦安全环保基础，强化安全意识，落实好安全岗位责任制，抓好安全生产标准化体系建设，扎实开展安全标准化班组提升行动，深入开展隐患排查治理，强化大修、抢修、日常检维修作业安全环保管控，夯实安全基础。加强事故应急管理，提高预防和处置突发事故能力。加大环保投入，对现有环保设施进行提质增效改造，加强污染源治理，优化生产的基本工艺，从源头上减少污染物的产生，实现达标排放、近零排放。
已有20家主力机构披露2023-12-31报告期持股数据，持仓量总计10.08亿股，占流通A股64.29%
近期的平均成本为4.17元。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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