事情：公司发布2024年三季报，2024年前三季度完成经营收入467.24亿元，同比削减12.34%；完成归母净赢利44.24亿元，同比增加19.42%；2024Q3完成经营收入147.31亿元，同比削减18.54%，环比削减18.77%；完成归母净赢利15.83亿元，同比增加54.16%，环比增加14.56%。
2024年前三季度公司出售、办理、财政费率别离为1.12%、1.42%、0.83%，别离同比+0.05pct、+0.25pct、-0.21pct，公司加强母子公司资金协同管控，财政费率同比下降。公司优化负债结构，资产负债率下降至52.51%。
2024年6月，公司回购子公司磷化集团少量股权，受让后磷化集团成为公司全资子公司，磷化集团根本的产品是磷矿石、饲料级磷酸氢钙等，2023年纯赢利是11.3亿元。此次受让将增强资源协同，有望提高公司归母净赢利。
咱们估计公司2024-2026年归母净赢利别离为53.52/56.61/59.18亿元，EPS别离为2.92/3.09/3.23元，对应PE别离为8/7/7倍。考虑公司作为国内磷化工有突出贡献的公司，磷矿资源丰富，磷矿保持高景气，保持“买入”评级。
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